حساسیت جریان نقدی نامتقارن به وجه نقد نگهداری شده

شرکت هایی که جریان نقدی مثبت دارند، بطور قابل توجهی فرصت های سرمایه-گذاری بیشتری دارند که منجر به حساسیت جریان نقدی منفی به وجه نقد می شود؛ اما وقتی شرکت با جریان نقدی منفی مواجه می شود نباید میزان یکسانی از وجه نقد را نگهداری کند. تحقیق حاضر، به بررسی حساسیت جریان نقدی نامتقارن به وجه نقد نگهداری شده می پردازد. بدین منظور، نمونه ای مشتمل بر120شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران طی سال های 1381-1390 انتخاب گردید؛ برای برآورد مدل آماری تحقیق، روش رگرسیون با استفاده از داده های تابلویی مورد استفاده قرار گرفته است. برای طبقه بندی شرکت ها در دو گروه محدودیت مالی و فاقد محدودیت مالی، از معیارهای وایتد وو، نسبت سود تقسیمی و اندازه شرکت استفاده شد. یافته های تحقیق نشان می دهد که تأثیر تغییر در وجه نقد نگهداری شده به جریان نقدی مثبت و منفی متفاوت است. بر اساس معیارهای وایتد وو و اندازه شرکت، شرکت هایی با محدودیت مالی، حساسیت جریان نقدی نامتقارن به وجه نقد کمتری داشتند. همچنین، میزان حساسیت جریان نقدی به وجه نقد برای شرکت هایی که نظارت بیرونی قوی تری دارند، بیشتر است.